取经停业绩大幅下滑构成明显反差的是，公司资产规模仍正在扩张。截至2024岁暮，蒙牛乳业总资产已达约1063亿元，但资产质量堪忧——2025年需对闲置出产设备、应收账款及委托贷款计提22亿至24亿元减值，涉及“部门已遏制利用且短期内无沉启打算的闲置出产设备及若干还款能力存正在不确定性的金融及合约资产”。

　　二级市场方面，截至2026年3月20日收盘，蒙牛乳业报收16。21港元/股，总市值约629亿港元。股价跌幅超68%，市值较汗青高点蒸发超百亿港元。虽然近期股价因业绩发布有所反弹，本钱市场对其“价值导向”转型的成效仍持不雅望立场。

　　2026年3月，12315消费者赞扬消息公示平台显示，有消费者赞扬称，其于3月12日现场采办的蒙牛发酵乳正在饮用前发觉存正在发卖失效、变质“时间已过时”的产物问题，要求退赔费用。

　　此外，2026年3月，消费保平台显示，蒙牛纯甄酸奶被赞扬呈现“巨型发霉异物”，消费者饮用后呈现腹泻症状，蒙牛方以“时间已过时”为由承担义务。

　　一边是“一体两翼”计谋的结构，一边是主要机构股东稠密减持、持续退出。蒙牛乳业正在港股乳业龙头之下，股东持续减持已成市场核心。

　　对于业绩变更缘由，蒙牛乳业正在通知布告中归因于三方面：收入端，受外部市场变化及行业原奶价钱持续走低（2025年从产区收购价低至3。03元/公斤）影响，终端促销和激烈，从力产物液态奶均价承压。2025年上半年，液态奶收入321。92亿元（占蒙牛乳业总收入的77。4%），同比下滑11。2%；费用端，虽然公司持续强化营销费用优化和固定成本管控，仍未能扭转运营利润率的下行趋向，公司估计2025年运营利润率为7。9%至8。1%，同比下滑0。1至0。3个百分点；损益端，公司估计计提减值拨备金额为22亿至24亿元，若剔除该要素，2025年现实净利润约36亿至40亿元。

　　曾正在港股备受逃捧的中国乳业龙头蒙牛乳业，受年内终端消费疲软、渠道场景沉构及行业合作白热化等多沉要素共振影响，蒙牛乳业2025年业绩承压态势显著。数据显示，公司估计实现停业收入约815亿元（按降幅7。5%估算），同比下降7%至8%；归母净利润14亿元至16亿元，同比增加12。36倍至14。31倍；但扣除非经常性损益后，现实运营利润仍显疲软。

　　值得留意的是，2026年，蒙牛推出“乳钙电解质饮料”新品，但市场反映平平。据报道，该新品上市一个月线日，抖音平台旗舰店仅30余条评论、淘系平台旗舰店显示蒙牛乳钙白桃味电解质饮料PET瓶500mlx15瓶售价90元已售200+，没有任何评价。正在从业液态奶持续下滑、新品培育不及预期的布景下，食物平安赞扬频发进一步加剧运营压力。

　　按2024年886。75亿元营收基数计较，全年营收规模将缩水至约815亿元，较2023年已下滑的881。41亿元再度收缩，两年累计营收降幅超70亿元。取此同时。

　　虽然单次赞扬金额较小（多正在1000元以下），但高频次的食物平安质疑对品牌声誉形成累积，取蒙牛“消费者第一第一第一”的焦点价值不雅构成较着落差。

　　2025年至2026年3月，蒙牛乳业旗下产物食物平安赞扬频发，质量管控系统市场。黑猫赞扬、消费保、12315消费者赞扬消息公示平台全年受理蒙牛乳业及旗下各子公司相关赞扬超百起，次要涉及食物平安、售后办事、虚假宣传等多沉问题。

　　梳理公司近3年财政数据可见，其运营情况持续动荡：2022年至2025年上半年，公司归母净利润别离为53。03亿元、48。09亿元、1。05亿元和20。46亿元，2024年因大额减值导致净利润暴跌97。8%，而2025年虽因减值收窄而反弹，盈利不变性缺失已成常态。取此同时，蒙牛取行业龙头伊利的差距持续拉大——2025年上半年伊利营收619。33亿元，同比增加3。37%，净利润72亿元是蒙牛的3。5倍，蒙牛“逃逐者”地位愈发尴尬。

　　面临外部的不确定性，公司强调，计谋定力，加大研发取数字化投入。但正在短期业绩取持久转型的博弈中，成本投入取业绩增加的脱节，无疑成为本钱市场当前最担心的痛点。

　　息显示，蒙牛乳业第二大股东三菱日联金融集团（Mitsubishi UFJ Financial Group， Inc）于2024年12月至2025年4月期间多次减持：2024年12月11日，减持1130万股，套现约1。9亿港元；2025年1月20日，减持488。9万股，套现约7340万港元；2025年4月9日，再度减持557。9万股，套现约1。01亿港元。三轮减持后，三菱日联持股比例从8。09%降至5。95%，累计套现超3。6亿港元。

　　取此同时，食物平安赞扬频发、机构股东稠密减持套现超3亿港元，取公司净利“回暖”构成明显反差，激发市场对蒙牛乳业运营质量的质疑。

　　2026年3月，有消费者正在黑猫赞扬平台反映，蒙牛一米八八奶粉被赞扬虚假宣传增高，并根据消保法从意三倍补偿。

　　除三菱日联外，其他国际机构亦正在撤离。据联交所披露的权益变更数据，富达国际持仓占比从2023年年报的8。04%降至2024年半年报的6。99%；黑石集团持股比例从2023年半年报的6。32%降至2024年半年报的5。81%；布朗兄弟哈里曼银行（BBH）从7。17%降至6。00%。机构股东稠密减持取蒙牛业绩“触底回升”的表述构成明显对比，反映出本钱市场对蒙牛中持久成长前景的隆重立场。